??导 读 

??内资、外资房企均加大轻资产布局，疫情不确定性值得警惕。

??榜单解读

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??入榜门槛

??上半年Top20内房企租金收入同比上升6%

??2022年上半年内房企和外资房企运营收入TOP10入榜门槛分别为25.1亿元和5.2亿元，内房企的运营收入Top10门槛比外资房企高出了约19.9亿元。此外内房企运营收入Top20入榜门槛为11.6亿元，远远超出外资房企Top10的运营收入门槛。可以看出，与外资房企相比，内房企的商业拓展速度更快。此外，2022年上半年TOP20内房企的总租金收入同比2020年上半年略上涨了6%。

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??收入结构

??外资房企租金收入占比超内房企达92.8%

??总体而言，内房企以及外资企业中，租金收入都占据到了运营收入较大比例，其中内房企该比例达85.9%，而外资房企则为92.8%。

??大多数的企业都以租金收入为主要收入来源，也有部分公司的运营收入以酒店运营为主。例如富力、金茂、碧桂园、绿地等房企，其中2021年绿地的酒店运营占比达到了56%。此外部分企业在长租公寓领域布局加大，其中如龙湖冠寓于2021年底已在全国30余个城市开业10.6万间，规模居行业前二，实现租金22亿元，同比增长23%。

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??存量商业大宗交易频现

??接手方多为国企、险资或实体企业

??2022年上半年，融资尚未放松、叠加疫情等各种因素，房企整体流动性趋于紧张。在此背景下，近期不少房企出售商业资产，以回笼资金。

??2022年6月14日，有市场消息传出，远洋以50.15亿元的交易对价，将位于北京市丰台区丽泽商务区的“远洋锐中心”项目出售给中国平安人寿保险股份有限公司。交易完成后，平安人寿将全资持股项目。除远洋外，近期传出售商业项目的还包括有合景泰富、富力地产、华润置地及宝龙地产等等；如惠誉在评级报告中称，合景泰富正寻求整体出售写字楼，拟筹集55至57亿。

??整体来看，上半年出售商业项目的部分房企由于资金流较为紧张，不得不通过出售项目偿还到期债务，以渡过行业寒冬。还有部分企业如远洋、华润等，自身债务压力并不大，出售项目更多是出于轻资产战略，提前回收资金使自身发展更稳更快，是典型的“落袋为安”。此外从接手方来看，主要为地方国企、险资或实体企业，这类企业拥有一定的资金实力，成为了房企理想的合作对象。